“美林小姐，我听说你们想买信用违约保险（CDS），并试图要求高盛这些投行为你们制作这一産品。”他说，“但早在你们行动之前，我们已经完成了这一工作。”

他指使身边一位亚洲面孔助理：“金，帮我把模型和报表拿来好吗？”

金从另一间屋子抱出一沓文件，和无数米色木头块搭建起的金字塔模型。

“早在二月份的时候，我们就同高盛、美林、贝尔斯登、瑞银这些公司都有过接触，一个月以前，我们终于统一意见，推出一种非常容易买卖的CDS，这种CDS与AIG那种传统保单相比，优势在于——现金偿付。”

“这就好比......”雷普曼眼神一动，“比如卡卡的身价不断上涨，但你觉得他实际上只值两千万，所以和AC米兰对赌卡卡的身价有一天一定会下跌，可是问题是一旦卡卡身价下跌，米兰就会遭遇非常大的损失，甚至有可能破産......当然这里使用了夸张手法，如果米兰破産，你就算对赌赢了，也拿不到钱。”

卡卡：......

“所以我们设计出了这款全新的CDS産品，它在行业内拥有更加统一的标準，而且没有门槛，所有人都可以持有且不需要抵押任何东西，这意味着它非常容易买卖，流动性也很大。”雷普曼向莱伊展示了他的PPT。

“还是沿用上一个例子，手持这支CDS，你就不需要担心米兰破産后自己拿不到钱，因为它是实时付款，比如卡卡身价跌一千万，米兰就要赔你五千万，再跌一千万，再赔五千万......一直赔到他们拿不出一分钱，而这个时候，您已经赚的盆满钵满。没错，这是因为我们在産品中使用了杠杆，赔付率非常高，远高于您的买入价格，我们的産品能极大减少您的投资风险！”

雷普曼挥舞着双手，志得意满，似乎觉得自己是一位举世难寻的投机天才。

“谢谢你的介绍。”莱伊伸手止住他的话语，”我能听懂那些複杂的术语，你大可不必通过买卖我的丈夫来给我举例。”

雷普曼：......

“抱歉。”他立刻歉意地沖两人笑了笑。

莱伊却并不準备放过他，她看着这些模型和报告，有些不敢置信，又兴致勃勃：“雷普曼先生，你知道自己在做什麽吗？你说你们在制作一款可以流动和交易的CDS，还在其中加入杠杆，并认为它可以减少风险？”

她被雷普曼带歪，也忍不住拿卡卡来举例子：“如果CDS不可交易，那赌局始终位于我和米兰俱乐部之间，可一旦出现债务风险可转移的情况，你知不知道这意味着什麽？”

”德意志银行本身就是欧洲最大的CDO买方之一，却私下设计出可交易的CDS，你们一边买入，一边卖出，一边做空自己买入和卖出的産品，欧盟金融监管机构知道这件事吗？”

这种CDS一定是不被允许的存在，但它们还是诞生了，就像潘多拉魔盒即将被打开，现在或许是关闭魔盒的最佳时间。

她这句话让雷普曼狂热的头脑瞬间冷却下来。

他突然意识到，眼前这位客户和他之前见到的那些华尔街对沖基金经理不一样，那些人是投机者，是吸血巨鳄，是预料到这个市场会崩溃，想从中大捞一笔的空头家。

可她不是。

她背后的家族正负责监管着整个欧盟乃至世界的金融风险，她与对沖基金本应该处于一个彻彻底底的对立面，她完全可以通过今天这寥寥几句对话，将他与他的上司一同送进监狱。

“你为什麽想要购买CDS？”雷普曼问她。

“你应该先回答我，银行为什麽要开发这样的CDS。”莱伊微笑。

雷普曼的心髒在逐渐往下坠，他仿佛掉进了深不见底的海底，寒意沿着脊柱慢慢爬上他的大脑。

“我不知道，我只是一名普通的交易员，这件事情也和银行无关，是我本人察觉次贷市场有风险，所以牵头做了这个新的産品。”他听见自己这样说。

“你信吗？”莱伊转头问瑟雅，瑟雅笑了笑，没说话。

她又问卡卡。

卡卡愣了愣，他还没有完全搞懂这些金融産品的用途：“也许就是他说的那样？”

莱伊点点头，对雷普曼说：“听见了吗？我丈夫相信你和银行都是无辜的，也相信你一个平平无奇的普通交易员，可以搜罗来这些世界级大投行的管理人员，去一起开发一个能够做空自己老东家的金融工具。”

雷普曼不敢接她的话，莱伊也不以为意。